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　　出品：新浪上市公司研究院

　　文/夏虫工作室

　　核心观点：贝瑞基因或深陷业绩与治理双重危机。一方面
，公司核心业务或遭受行业激烈竞争与集采双重冲击，最终出现收入锐减；另一方面 ，公司股权结构极度分散
，实控人因质押爆仓持续被动减持，持股仅5.91% ，控制权稳定性存疑 。

　　贝瑞基因依然还困在亏损泥潭。

　　2025年
，贝瑞基因实现营业收入9.30亿元，同比下降13.76%；归母净利润和扣非净利润分别为-1.97亿元和-2.06亿元
。

　　公司似乎并未出现扭亏迹象 ，今年一季报亏损在扩大。一季报显示
，贝瑞基因实现营业收入2.10亿元，同比下降3.46%；归母净利润和扣非净利润分别为-1974万元和-1971万元 ，亏损额较2025年同期有所扩大 。

　　基本盘收入锐减背后：行业竞争加剧与集采冲击

　　贝瑞基因是一家专注于基因测序技术研发与临床转化的生物科技公司，?主营业务为以高通量测序技术为基础的基因检测服务及设备
、试剂销售?
。

　　需要指出的是
，公司的基本盘主要为试剂销售与医学检测服务，2025年上述两大业务收入占比近八成。然而 ，作为公司营收的绝对主力
，试剂销售与医学检测服务这两大核心板块均遭遇了严重的滑铁卢，成为业绩下滑的主要拖累 。其中 ，试剂销售收入约4.14亿元
，收入占比为44.53%，25年营收同比大幅下滑12.91%；医学检测服务 ，收入录得2.85亿元
，收入占比为30.72%，25年营收同比锐减24.86%
。

　　贝瑞基因的医学检测服务与产品主要为布局在基于出生缺陷三级预防领域的生育健康基因检测 ，同时全面覆盖儿童及成人遗传病精准检测。公司作为专业基因测序服务商
，承接各级医疗机构送检样本，负责样本转运、实验室检测并出具专业检测结果 ，由医疗机构结合检测结果出具临床诊断报告 。

　　需要指出的是，基因检测服务被多地纳入集采
，价格断崖式下跌
。据公开资料显示，江苏省无创产前基因检测（NIPT）服务价格从约1200元/次降至560元/次 ，降幅超50%。肿瘤基因检测集采也将单次检测费用从万元以上压缩至数千元 。

　　此外
，规范检测样本外送政策是否进一步对公司送样检测模式形成一定压制？2025年6月，国家卫生健康委员会 、财政部等14部委联合印发 《关于印发2025年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点的通知》（国卫医急函〔2025〕144号） ，明确将 “持续规范检测样本外送
” 列为需要持续深化的医药购销领域治理及系统纠治医疗服务乱象的重点工作之一
。上述政策旨在压缩非必要、不规范的外送检测。这是否意味着
，许多原本可能外送至贝瑞基因的
、医院自身已具备检测能力的常规项目（如部分基础的基因检测）可能将大幅减少？

　　贝瑞基因的试剂及设备销售业务，其主要针对业务规模较大、具备自主检测能力的大中型医疗机构及第三方医学实验室 ，公司提供测序设备及配套试剂 、耗材
、软件销售
，满足其自主开展检测业务的需求 。

　　对于贝瑞基因而言，其设备与试剂销售业务或正身处一个市场份额被头部对手碾压、同时行业陷入价格战泥潭的双重困境中。据公开资料显示 ，为锁定后续耗材市场（“剃须刀”模式）
，国内基因测序仪主流厂商主动下调设备报价，2025年上半年 ，基因测序仪平均中标单价较2024年下降约15%
。

　　华大制造管理层也曾对外表示，当前国内基因测序行业竞争态势有所加剧
，为抢占市场份额与样本资源，部分中小厂商采取超低价竞争策略 ，不仅给行业试剂销售带来短期不确定性
，也对整体生态健康度构成挑战。

　　贝瑞基因是否也承受竞争压力？我们从公司毛利率整体看，均出现不同程度的下滑 。

　　业绩完成后大变脸？

　　我们注意到 ，贝瑞基因借壳上市业绩完成第二年后
，公司便出现业绩大变脸
。公司自2021年后，公司持续亏损。

　　据悉 ，2016年12月
，贝瑞基因斥资43亿元借壳*ST天仪上市，成都市贝瑞和康基因技术股份有限公司（原天兴仪表）与北京贝瑞和康生物技术有限公司（以下简称北京贝瑞）全体股东签署《发行股份购买协议》 ，约定贝瑞基因发行股份购买北京贝瑞100%股权 。贝瑞基因此前披露的《发行股份购买资产之标的资产业绩承诺完成情况的专项审核报告》显示
，置入北京贝瑞后，2017年-2019年度分别实现扣非后净利润2.33亿元 、3.20亿元
、3.97亿元 ，各年业绩完成率分别为101.90%、103.41% 、98.19%；三年累计实现扣非后净利润9.50亿元，累计业绩完成率为100.80%
。

　　公司治理堪忧？股权分散

　　4月12日电
，贝瑞基因发布公告称，公司控股股东高扬先生因股票质押违约 ，于2026年1月6日至2026年4月9日期间被质权人国信证券股份有限公司通过集中竞价交易方式强制执行股份351.50万股
，占公司总股本的0.99%。本次权益变动后，高扬及其一致行动人侯颖合计持有公司股份20 ，876
，584股，占公司总股本比例由6.90%降至5.91% 。本次变动为司法强制执行 ，已完成登记
，未导致公司控制权变更
。

　　2021年12月，高扬因偿还股票质押融资协议下欠质权人的负债本金 ，进而被迫减持了所持贝瑞基因的部分股票。这让成都天兴仪表（集团）有限公司晋升为贝瑞基因第一大单一股东
，但其持股比例低于高扬及其一致行动人侯颖合计所持比例 。

　　需要指出的是，公司目前第一大股东与第二大股东持股比例分别为12.45%
、8.49% ，持股比例均大于实控人持股比例
。在这种极其分散的持股结构下，公司控股稳定性或有待进一步观察。

　　公司除了股权结构分散外
，公司董事会成员出现涉嫌虚假医疗宣传 。

　　据公开资料显示，董事赵辉实控的郑州源创基因涉315曝光的外泌体骗局 ，涉嫌虚假医疗宣传。

　　天眼查显示
，赵辉现为郑州源创基因科技有限公司董事长及实际控制人
。他目前同时担任深交所上市公司贝瑞基因（000710.SZ）的非独立董事。根据贝瑞基因公布的高管履历，赵辉出生于1975年3月 ，中国国籍
，无永久境外居留权，取得中国科学院北京基因研究所博士学位 。历任美国哥伦比亚大学医学院博士后研究员 ，美国哥伦比亚大学癌症研究中心副研究员
，现任郑州源创基因科技有限公司董事长兼首席科学家
。需要强调的是，赵辉先生 ，因个人原因
，于2026年3月辞去贝瑞基因董事职务。